2007年月初,一場突如其來的流動性緊縮風暴席卷全球,各國股市劇烈震蕩,債券市場幾乎癱瘓,中央銀行們紛紛向銀行系統注入巨資挽救瀕于崩潰的市場信心,在8月9日和10日兩天內,歐洲,美國,加拿大,澳大利亞,日本等央行總共注資3023億美元,是為"9.11"事件後最大的一次全球央行聯合行動.即便如此,仍然不能遏制市場的恐慌,美聯儲被迫于8月17日突然將貼現率調降了0.5個百分點(5.75%),金融市場才終于站穩了腳跟.這已經是2007年一來第二次出現世界金融市場大地震了,上次是2月27日.
對于這兩次大的金融市場和震動,無論是學術界還是媒體已經逐漸達成了一種共識,即美國的次級房貸問題是地震的"震源",但對于後續發展的看法確是大相徑庭.
多數人認為次級房貸在美國金融市場中的比例不大,影響范圍有限,金融市場劇烈震動實屬反應過度,隨著各國中央銀行態度堅決的大規模注資行動,市場驚慌情緒會很快平複下來.美國的實體經濟不至于受到大規模沖擊而陷入衰退.但也有一部分人認為,到目前為止次級房貸問題的暴露還只是冰山一角,更大規模的真相將會陸續浮出水面,次級房貸很可能是多米諾骨牌倒下的第一個,他將觸發一系列其他市場發生烈度更強,破壞力更大的金融地震,最終的後果是世界范圍的流動性過剩突然逆轉為流動性緊縮的經濟景氣周期的巨變,換句話說,世界經濟的"冰河期"可能不期而至,沒有做好准備的經濟"物種"可能會滅絕.