第8章"投機"別論——
黃光裕論資本運作
我們強調的是天時、地利、人和。首先要有利，另外選擇的項目和未來的發展要符合我的需要，在各方面都能起到互助效果。
不抵觸投機
我國過去長期處于計劃經濟體制下，因此"投機"在公眾眼中一直就是十惡不赦、理應受到法律嚴懲的行為。黃光裕雖然也反對投機者的那種"急功近利"的做法，但他對于投機這種行為卻有著與眾不同的看法。他說：
我並不抵觸投機。
投機不是說可以作為經營之道，或者是可以作為事業去做。投機就是說有機會，有時候是環境給你的機會，有時候是你去創造這麼一個機會。問題是怎麼去創業，這個事業怎麼能把它做一輩子，讓企業可持續發展，這是個問題。
每個行業不可能天天好也不可能天天不好，你來回跳就是個投機者，因為你沒有把它作為自己的事業來做。
對于"投機"的看法，華為董事長任正非與黃光裕可謂是處于兩個極端。
1992年，華為的銷售收入首次突破1億元，資金已有較多盈余。1992年前後的深圳，正處于房地產、股票投機熱潮中，有很多人一夜暴富，社會上彌漫著一股浮躁、投機取巧的風氣。而任正非並沒有為利所惑，仍然把1億投向了一款2000門交換機的研發中，為華為積累技術資本。雖然當時競爭環境非常惡劣，任正非卻義無反顧地走上了充滿風險的自主研發道路。當時業內流傳著這樣一句話：去搞研發是找死，不去搞是等死。後來任正非說："並不是我出淤泥而不染，因為我相信未來的世界不會是一個投機的世界，而是知識的世界。"
一個不抵觸投機的黃光裕和一個反對投機的任正非，他們二人有著共同的特點，那就是胸懷大志，對事物有自己獨到的見解，決不隨波逐流，對未來有著非常清醒的認識，對目標有著執著的追求。
事實上，在市場經濟中，"投機"是一個中性詞，"投機"的內涵和外延已經擴大。投機就是交易者根據自己的判斷，願意承擔一定的市場風險所做出的買賣決定。更為通俗的一個定義是：投機就是投資機會（投資行為中的一種），沒有機會就不進場交易，如同打獵，不看見獵物絕不開槍。民眾日常購買彩票、股票等利用所獲信息根據自有資源所做出的交易選擇，都屬于投機行為。
在黃光裕看來，投機就是抓住環境所給的機會，也就是要抓住"天時"、"地利"、"人和"的大好機會。
天時、地利、人和都要具備，不具備的話不容易成功。作為一個企業來講要有一個順序，先做哪個後做哪個。我覺得最重要的是不要因為自己是投資家，不要因為自己的喜好，或者自己的面子，或者是為了展示自己的才能去做決策。要有風險意識，風險是不能排除的，自身有沒有規避風險的能力，（比如說）財力是不是具備，人才是不是具備，政策是不是具備。一個南方的東西非得拿到北方種，南方夏天種的東西非得拿到北方冬天來種，這是不可能的。
對于投資機會，黃光裕會從這樣幾個方面進行考慮：
我們強調的是天時、地利、人和。首先要有利，另外選擇的項目和未來的發展要符合我們的需要，在各方面都能起到互助作用。我們選擇某個行業或啟動某個項目，不僅僅是因為今天能掙錢，而是各種資源必須跟我們整個產業能搭上，這種效果做出來的話就是11>2。
我投資主要考慮這個行業現在怎麼樣，將來怎麼樣。公司現在怎麼走，它實施以後對公司內部有什麼好處，跟我們現在匹配不匹配，回籠的速度跟我們的預期是否相吻合，現在的競爭是不是要花費很大的精力，花進去是不是值得。我們主要考慮的是這些問題。
正如黃光裕所說的"做買賣天天都會遇到各種誘惑"，但黃光裕卻在零售業中堅持了下來，並做出了非凡的成績，其中的一個原因是由他性格中的一個因素——"不貪婪"決定的。另一個原因就是因為在黃光裕的心目中，對于賺錢和做事業，有著很明確的概念。他認為，做生意首先要想清楚是要賺錢，還是干事業。賺錢不一定有事業，但有了事業就一定能賺錢。干事業可能會規劃得長遠一些，但如果僅想賺錢，是不可能做出大的成績的。如今，黃光裕的帝國版圖主要由兩個版塊組成，一個是零售，一個是地產。
黃光裕規避投機風險的又一個方法就是樹立明確的目標。他認為公司從上到下都要保持這樣一種開闊的視野：目標一定要有，但一定不能急功近利。目標也不能太清晰，太清晰的話會左右人的日常行為，就會放棄很多機會。但如果沒有目標的話，有機會也看不到。
你不會去捕捉另外一個事情，你沒站到那麼高，你就看不到那麼遠。就會變成除目標之外，你從來不琢磨、不研究（其他的事情），（這等于）你把自己封閉了，等于把接觸和了解社會的窗口關掉了。
黃光裕就像一匹狼，敏銳地四處捕捉著獵物的氣息。他把投資之手伸及多個領域。他解釋說：
我們的資本運營方式主要是企業並購，就是拿企業當商品來經營。我們的資本運營是一種長遠計劃、長遠規劃，不求立竿見影。因為這種東西不是投機，投機就是看准一個買賣我就掙錢了。
當然，黃光裕也有頭腦發熱的時候。在網絡很火時，他也曾熱心投資網絡，比如他投資的零售電子商務網站"億福商網"，曾被人稱為後起之秀。由于網絡泡沫的破滅，黃光裕也只好放棄在網絡的投資。黃光裕對于這次教訓顯得很坦然："網絡這塊雖然我有一套很完整的東西，但時機不到，沒有天時、地利、人和……我們只是試了一把。"
"零售地產"的黃金組合