當美元背後的抵押資產由沉甸甸的黃金,變成了輕飄飄的美債,所有的美元持有人都產生了一種"財富失重"的本能反應.美債的源頭就是美國的財政赤字,而美國人對赤字問題長期的"善意忽視",早已傷透了歐洲人的心.
伴隨著財政赤字出現的後遺症,就是美元超發所導致的愈演愈烈的通貨膨脹.從1958年到1964年,雖然美國財政與國際收支逆差的問題逐漸暴露,但美國人仍然持有巨額的黃金儲備,人們對美元的信心依舊,因此通脹幾乎為零.1964年,人們對美元的信心開始動搖,因為此時外國人手中持有的美元,第一次超過了美國的黃金儲備,在隨後的四年里,美國通脹上升到2%.1968年,當拱衛美國黃金儲備的戰略防線"黃金互助總庫"徹底崩潰後,通脹升至4%.當尼克松宣布美元與黃金徹底脫鉤之後,從1972年到1978年,通脹飆升至10%,到1979年,通脹達到了驚人的14%!
1973年和1979年的兩次石油危機,使石油價格暴漲了10倍以上,作為歐美經濟最重要的能源和工業原料,石油的價格飆升,導致了整個工業化國家的經濟列車嚴重脫軌.美元超發是火,石油暴漲是風,浮動彙率是油,火借風勢,風助火威,火上澆油,通脹與衰退以燎原之勢席卷全球.
拔掉了黃金這根貨幣的定海神針,世界經濟體系立刻乾坤顛倒,亂成了一鍋粥.
難以治愈的長期高通脹,扭曲了人們的經濟思維,顛覆了社會的財富觀念.負債經營不再是個壞主意,因為通脹在不斷稀釋償債的壓力;透支消費很快成為風行的潮流,享受現在的貨幣購買力,因為貨幣還會爛下去;儲蓄者成為了愚蠢的倒黴蛋,勤儉節約的人變成了不識時務的老古董;誠實努力的傳統遭到摒棄,投機暴富的行為廣為社會傳頌;一切長期規劃顯得不合時宜,所有短期行為漸成主流.高通脹瓦解了社會的傳統道德觀念,摧毀著美國立國的實業精神.
當美元貶值與通貨膨脹大行其道時,資本逐利的天性使得資金更多地流入了投機領域,以博取快速收益,而遠離漫長,艱苦和充滿風險的實業投資:從1947年到1973年,美國的生產率增長為3%,而從1973年到1979年,卻大幅下跌到了0.8%.通貨膨脹,永遠是生產力的天敵!
在國際上,美元雖然綁定了石油定價,但在美元貶值的高通脹時代,甚至連中東石油輸出國,都不願再持有美元資產.歐洲人早就表現出對美元的不耐煩,日本人暗暗地准備騰挪美元資產.到1979年,全世界已經到了拋棄美元的危險邊緣.
1979年8月,石油國家發出嚴厲警告,它們正在認真考慮放棄石油以美元定價,轉而采用IMF的特別提款權(SDR).這一消息無疑令美國驚恐萬分,如果石油定價放棄了美元,那麼美債帝國將面臨土崩瓦解的巨大危險.在全世界早已嚴重過剩的美元,還會有誰會願意繼續持有?美元信心的崩盤,會造成一切非美元的東西瘋漲,惡性通貨膨脹將無法收拾.
在德國入主導下剛剛建立起來的歐洲貨幣體系(EMS)在美元貶值的驚濤駭浪中,成了貨幣穩定的一個孤島,隨時面臨被投機大潮吞沒的危險.德國總理施密特已經暴躁到了極點,他明白無誤地告訴美國人,美國長期以來對美元寬松政策的"善意忽視"和無所作為,德國人受夠了!歐洲也受夠了!
美國財政部副部長安東尼-所羅門,在一份內部備忘錄中驚呼:"目前,美國在國際外彙市場中面臨著絕對極端危險的情況……美元飽受巨大壓力的主要原因是:人們幾乎普遍認為,美國與德國在彙率政策上會發生嚴重沖突,兩國的合作已經破裂.美國方面希望美元彙率保持穩定或升值,然而德國卻希望或預期美元彙率將貶值……大量雪崩式的私人資金早就異常緊張,隨時准備逃離美元.美元面臨的壓力很可能越過臨界點……依照目前的外彙市場局勢和投資者的心理預期,美國面對的已不僅僅是一個具體的戰術問題,而是局勢有可能迅速惡化,演變為一次全面爆發的毀滅性危機."
在這次戰後美元所面臨的最嚴重的危機中,美聯儲甚至已經預感到大廈將傾的真實恐懼.面對全世界一片拋棄美元的聲浪,美國緊急制定出"營救美元"的後備方案,這就是通過IMF搞出的以特別提款權(SDR)置換美元的計劃.如果到了全世界共同放棄美元的最後關頭,IMF將出面號召所有國家,用手中的美元外彙儲備在IMF的"SDR替代賬戶"(SDR Substitution Account)中兌換為SDR.這一計劃的核心就是,用SDR來全面替代美元,再用回籠後的美元,投資美國國債.
美國人這一計劃相當于美元"通電下野",放棄國際儲備貨幣的地位,以化解世人對美元的憤怒.然而,美債帝國的實際統治大權仍然牢牢地握在美國人的手中!以前,各國的美元儲備,除了購買美債,還有其他的投資選擇,SDR改革後,IMF將各國交出的美元儲備,可以全部購買美國圍債.這樣一來,SDR只是一張皮,里子仍然是美債,換湯不換藥!美元本位制在名號上變成了"SDR本位制",貨幣發行的抵押品卻依舊是美國國債.最後,美國國債將成為世界統一貨幣背後的真正資產,永遠不必償還了!
1979年,世界貨幣面臨一個重大的拐點.如果不緊急遏制通貨膨脹,美元就非常可能"通電下野",而猛然啟動世界貨幣SDR,火候卻尚未成熟.1944年美元攝政下的布雷頓森林體系正值美元如日中天之際,美國黃金儲備天下第一,國力軍力之盛,古今罕見.在如此強大的背景下,美國都不敢貿然廢掉黃金的帝位,而是采取了徐圖緩進,"挾黃金以令諸侯"的策略,終于收服了世界各國貨幣.如今,美債帝國搖搖欲墜,美元已成過街老鼠,人人喊
打.在國內,經濟凋敝,失業高企,通脹肆虐.在國際上,歐洲反骨已現,日本躍躍欲試,中東親歐仇美,俄羅斯虎視眈眈,沒有足夠的國際支持,美元"通電下野"易,SDR號令群雄難!
此時,美債帝國唯一的出路,就是對通貨膨脹痛下殺手,先穩定美元信心,一切再從長計議.
值得高度注意的是,盡管這套方案最終沒有實施,但是作為美元崩潰時的備用方案,卻早已在1980年前後預備好了.
2008年金融海嘯以來,"SDR替代賬戶"的概念,再度在國際上拋頭露面.世界各國對美元兩輪量化寬松政策的憤怒,已經不亞于1979年美元所遭遇的窘境.對于美元儲備龐大的亞洲國家,如何擺脫美元困境已經上升為國家戰略.美國此時再度提出"SDR替代賬戶"方案,聲稱是為了提供儲備貨幣多元化的解決之道,緩解全球經濟失衡的問題,其實,新瓶里裝的不過是舊酒.
到目前為止,IMF僅僅是各國貨幣儲備集中起來的一個資產池,它的規模有限,主要是向受援國提供別國"過剩"的流動性,以解燃眉之急.換句話說,IMF只能利用現有的資金,而無法創造信用:因此,IMF還不是全世界的"最後貸款人",離世界中央銀行的定位尚有關鍵差距.未來不能排除IMF可能將SDR的"一籃子"貨幣,演變為類似歐洲貨幣單位(ECU)的概念,同時擔當起"世界彙率警察"的職能,重新恢複固定彙率制度.如果再賦予IMF創造信用的功能,它就儼然變成了一個放大版的"歐洲中央鋃行".再往下走,恐怕就是SDR升格為"世界歐元"了.各同的貨幣主權將被迫上交給IMF.
這將是一場不流血的國際金融政變!